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◆国防军工以“在建工程+固定资产”的变动描述资本开支较高，一定程度上说明产能转化程度较高。◆风险提示：1利率大幅上行；2中国改革不及预期；3美股大幅波动。正 文1、全A业绩速览：增速基本稳定截至8月31日，A股3540家上市公司除ST长生（维权）外已全部披露2018年中报。2018年上半年，全部A股、A股（非金融）和A股（非金融石油石化[1]）的归母净利润同比增速分别为14.1%、22.2%和19.6%，2018年一季度增速分别为13.4%、21.4%和20.8%。在经历一季度利润增速大幅下行后，二季度归母净利润增速总体保持平稳，全A和A股非金融小幅度上行，剔除金融和石油石化后，归母净利润同比增速有所放缓。

先来看2019年业绩冠军基金广发双擎升级，其四季报显示，该基金在份额大幅提升的同时，仓位较2019年三季度有所下降，其中份额在期初时还仅有5亿份，但到了期末已经达到了32亿份，而股票仓位占基金资产净值的比例则是从86.70%降至79.76%。

其三、存款基准利率下调，综合负债成本率将下降。一方面，从3月开始的存量LPR定价基准转换过程中，银行盈利受损不会有。比如：存款基准下降 25个bp，但是LPR下降16个bp，存款基准下调超过LPR下调，从2021年来看，银行存量150亿贷款定价基准转换后对银行盈利冲击就没有了。另一方面存款基准下调后，银行NIM受到冲击相对小，银行向实体经济让利的同时，银行自身受到的冲击更小。因为一般性存款占负债的比重平均在70%-80%，存款基准下调后，综合负债成本率才会全面下降，银行贷款利率下降才更加顺理成章。之前结构性调控措施都有效，但是效果有限，比如：结构性存款监管、降准、现金类产品管理办法等，毕竟其占比有限。

在池州开发区这一案例中，经过层层担保，层层背书，看似举债主体是金达公司，但据平天湖公司2016年年报，这笔5亿元贷款实际由平天湖公司背负，而平天湖公司是池州开发区百分百控股的区属国有企业，也是当时池州开发区的融资平台。直到2017年12月13日，平天湖公司才发布公告，称“今后将退出政府融资平台，不再承担地方政府举债融资职能，自主经营，自负盈亏”。

空客“大白鲸”XL运输机（空客官网）期指成交持仓方面，IH1807总手13921手，持仓15883手；IC1807总手12007手，持仓23247手；IF1807总手21727手，持仓29502手。股市方面，今日沪深两市小幅高开，随后维持宽幅震荡走势，临近收盘，在石油矿业开采板块带动下，三大股指迅速翻红，截止发稿，沪指报2827.63点，涨0.44%，创指报1592.98点，涨0.70%。

此外，EIA数据显示，美国截至8月3日当周EIA原油库存数据显示，原油减少135.1万桶，预期减少333.3万桶。前值增加380.3万桶。库欣地区原油库存 -59万桶，至2180万桶，创2014年10月份以来新低。此外，中国海关数据显示，7月原油进口3602万吨，相当于848万桶/日，高于上年同期的818万桶/日，略高于6月的836万桶/日。不过7月进口仍处于今年以来较低水平。